12年后恐首加息!楼市摇摇欲坠!20年保卫香港硝烟未散!(11)

对比以往楼市高峰期,目前香港楼市的杠杆水平、供需结构对价格的支撑作用力较强,楼市抗跌水平要强于以往。

以1998年亚洲金融危机中香港楼市崩盘为先例,当时香港房地产市场的泡沫堆积主要内部因素是土地政策过紧、供需严重失衡,推高了房地产价格泡沫。

从供应看,自1985年香港进入过渡时期以后,受到中英两国签署的《联合声明》附件三的制约,香港政府每年卖地不得超过50公顷,这导致住宅土地的供应尤其严重不足;从需求看,90年代以来香港人口增加速度远远超过港府原来的估计,截至1996年中,香港人口总数已达631万,按照港府1992年时的估计,这将是2006年以后才达到的数字。

这一时期,新落成住宅供应量明显未能追上新增住户数目。供需严重失衡叠加负利率导致的资产通胀,使得香港楼市迎来第一个历史高峰,也最终酿成了上世纪90年代末的大崩盘。