真干货，你对投资有误解吗？套利定价理论创立者、现代金融经济学家

《公司理财》

作者：[美]斯蒂芬 A. 罗斯（Stephen A. Ross）等

ISBN：9787111574156

出版社：机械工业出版社

出版时间：2017年08月

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全书共分为概论，估值与资本预算，风险，资本结构与股利政策，长期融资，期权、期货与公司理财，短期财务，理财专题八大篇三十一章，全面梳理了现代金融学的理论体系，重点讲解了套利定价理论、有效资本市场与行为金融、杠杆企业的估值与资本市场以及财务困境等内容，所有的金融理论概念均从公司财务管理的角度阐述，强调金融理论的现实指导性！

关于作者

斯蒂芬 A. 罗斯（Stephen A. Ross）

当今世界上最具影响力的金融学家之一，套利定价理论的创立者。

罗斯曾任许多投资银行的顾问，其中包括摩根保证信托银行、所罗门兄弟公司和高升公司，并曾在许多大公司担任高级顾问，诸如AT&T和通用汽车公司等。曾任美国金融学会主席，是计量经济学协会成员，也是美国艺术与科学学院中的一员，曾任宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济与金融学教授、耶鲁大学经济与金融学Sterling讲座教授。曾任国际金融工程学会会员、加州理工学院理事，同时还担任数家知名经济与金融学刊物的编委。此外，他还曾任Roll&Ross资产管理公司的联席主席。

罗斯在经济和金融领域撰写了100多篇文章，并合著了一部影响广泛的金融学入门教材《公司理财》。他获得过诸多的奖项和学术荣誉，包括2015年德意志银行金融经济学奖、2012年奥纳西斯奖、格雷厄姆-多德奖金融写作奖、期权研究领域的Pomerance奖、芝加哥大学的利奥·梅内姆奖、1996年国际金融工程学会（IAFE）最佳金融工程师奖、JFQA1999年度威廉·夏普奖、2006年CME-MSRI奖的首奖、2007年图卢兹经济学院授予的让·雅克·拉丰奖。

内容

特色

拓展现代金融的核心概念

全书深度发展了套利、净现值、有效市场、代理理论、期权以及风险与收益间的权衡等重点的金融概念，从理论及其运用的角度解释了公司财务与金融。

整体性强

全书主旨在于将公司理财的知识作为一种全面而又统一的整体，而不是一系列无关主题的集合。

突出金融理论的现实意义

全书重点强调现代金融的基本原理，同时结合现实中的案例来充分说明这些理论对于公司财务管理的指导作用。

名人

点评

罗伯特·默顿教授诺贝尔奖得主

罗斯25年来为金融理论做出了重要贡献，发展了高级数学理论，又保持了理论与实际应用方面的敏感性。

罗闻全教授麻省理工学院

史蒂芬·罗斯是现代金融领域中的伟人之一，他的数学理论冷静、有力而又富有逻辑性，这与其温暖的个性形成鲜明的对比。罗斯是位具有人道主义精神的金融经济学家，他与很多社会团体联系密切，已成为这些团体不可或缺的一员。他的去世对于麻省理工和世界来说都是巨大的损失。

《金融时报》

罗斯是世界上最受尊敬的金融经济学家之一，他多才多艺，至少具有三个方面的成果，每项都达到入围诺奖提名的水平。

《纽约时报》

史蒂芬·罗斯的著作重塑了金融经济学领域的格局，麻省理工学院的安托瓦尼特·朔尔（Antoinette Schoar）教授认为他所有的理性复杂的金融理论都是旨在解决现实世界中问题，他所开发的模型都非常具有实用性！

彭博社

罗斯在金融经济学领域的工作为投资管理和学术研究做出了巨大的贡献！

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纪念罗斯教授

译者序

作者简介

前言

篇　概论

第1章　公司理财导论　2

1.1　什么是公司理财　2

1.2　公司制企业　3

1.3　现金流的重要性　6

1.4　财务管理的目标　8

1.5　代理问题和公司的控制　9

1.6　管制　12

本章小结　13

思考与练习　13

第2章　会计报表与现金流量　15

2.1　资产负债表　15

2.2　利润表　17

2.3　税　19

2.4　净营运资本　21

2.5　企业的现金流量　21

2.6　会计现金流量表　23

2.7　现金流量管理　24

本章小结　25

思考与练习　25

小案例　26

第3章　财务报表分析与长期计划　28

3.1　财务报表分析　28

3.2　比率分析　30

3.3　杜邦恒等式　38

3.4　财务模型　40

3.5　外部融资与增长　45

3.6　关于财务计划模型的注意事项　50

本章小结　51

思考与练习　51

小案例　52

第二篇　估值与资本预算

第4章　折现现金流量估价　56

4.1　价值评估：单期投资的情形　56

4.2　多期投资的情形　58

4.3　复利计息期数　66

4.4　简化公式　69

4.5　分期偿还贷款　78

4.6　如何评估公司的价值　81

本章小结　82

思考与练习　83

第5章　净现值和投资评价的其他方法　85

5.1　为什么要使用净现值　85

5.2　回收期法　88

5.3　折现回收期法　89

5.4　内部收益率法　90

5.5　内部收益率法存在的问题　92

5.6　盈利指数法　99

5.7　资本预算实务　100

本章小结　102

思考与练习　102

第6章　投资决策　104

6.1　增量现金流量：资本预算的关键　104

6.2　Baldwin公司的案例　106

6.3　经营性现金流量的不同算法　112

6.4　折现现金流分析的一些典型特例　114

6.5　通货膨胀与资本预算　119

本章小结　122

思考与练习　123

第7章　风险分析、实物期权和资本预算　125

7.1　敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析　125

7.2　蒙特卡罗模拟　131

7.3　实物期权　134

7.4　决策树　137

本章小结　138

思考与练习　139

第8章　利率和债券估值　140

8.1　债券和债券估值　140

8.2　债券和公司债券　148

8.3　债券市场　151

8.4　通货膨胀与利率　155

8.5　债券收益率的决定因子　158

本章小结　160

思考与练习　161

第9章　股票估值　162

9.1　普通股的现值　162

9.2　股利折现模型中的参数估计　166

9.3　市场类比法　169

9.4　使用自由现金流对股票估值　172

9.5　股票市场　173

本章小结　177

思考与练习　178

第三篇　风险

第10章　收益和风险：从市场历史得到的经验　180

10.1　收益　180

10.2　持有期收益　182

10.3　收益的统计量　188

10.4　股票的平均收益和无风险收益　189

10.5　风险的统计量　190

10.6　更多关于平均收益的内容　192

10.7　美国股权风险溢价：历史和国际的视角　194

10.8　2008：金融危机的一年　196

本章小结　197

思考与练习　197

小案例　199

第11章　收益和风险：资本资产定价模型　201

11.1　单个证券　201

11.2　期望收益、方差和协方差　201

11.3　投资组合的收益和风险　205

11.4　两种资产组合的有效集　208

11.5　多种资产组合的有效集　211

11.6　多元化　213

11.7　无风险借贷　215

11.8　市场均衡　218

11.9　风险与期望收益之间的关系（资本资产定价模型）　221

本章小结　224

思考与练习　224

小案例　228

第12章　看待风险与收益的另一种观点：套利定价理论　229

12.1　简介　229

12.2　系统风险和贝塔系数　229

12.3　投资组合与因素模型　231

12.4　贝塔系数、套利与期望收益　234

12.5　资本资产定价模型和套利定价模型　236

12.6　资产定价的实证方法　237

本章小结　239

思考与练习　239

小案例　242

第13章　风险、资本成本和估值　243

13.1　权益资本成本　243

13.2　用资本资产定价模型估计权益资本成本　244

13.3　估计贝塔　246

13.4　贝塔的影响因素　249

13.5　股利折现模型法　251

13.6　部门和项目的资本成本　252

13.7　固定收益证券的成本　253

13.8　加权平均资本成本　254

13.9　运用RWACC进行估值　255

13.10　伊士曼公司的资本成本估计　258

13.11　融资成本和加权平均资本成本　259

本章小结　261

思考与练习　262

第四篇　资本结构与股利政策

第14章　有效资本市场和行为挑战　264

14.1　融资决策能创造价值吗　264

14.2　有效资本市场的描述　266

14.3　有效市场的类型　268

14.4　证据　270

14.5　行为理论对市场有效性的挑战　274

14.6　经验证据对市场有效性的挑战　276

14.7　关于二者差异的评论　280

14.8　对公司理财的意义　281

本章小结　286

思考与练习　287

小案例　290

第15章　长期融资：简介　291

15.1　普通股　291

15.2　公司长期负债　294

15.3　不同类型的债券　298

15.4　银行贷款　299

15.5　国际债券　300

15.6　融资方式　300

15.7　资本结构的新趋势　301

本章小结　302

思考与练习　303

第16章　资本结构：基本概念　304

16.1　资本结构问题和馅饼理论　304

? END ?

图 | 网络

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