因逆天毛利率，营收6千万也敢IPO？上会时被发审委鄙视：保代，是申报材料偷懒容易被PIAPIA打脸"

来源：ipo观察综合自并购优塾（ID：moneyC2C），证监会反馈意见书，招股书，转载请注明来源！

IPO上会6家，过会5家，暂缓表决1家，除去武汉云克隆科技股份有限公司暂缓表决，其他5家顺利过会。

今天这些企业值得关注：

云克隆科技（暂缓表决），这家公司毛利率很牛逼，90%，堪比茅台。他们主营生命科学领域检测试剂的研发、制备及销售，具体是从老鼠、兔子、山羊等动物体内提取组织细胞，做试剂研发。

不过，他们在申报时闹出乌龙，招股书中“股本演变情况”的实际内容，竟然是照抄公司章程。

申报材料大乌龙，证监会质疑保代专业能力

本次云克隆的保荐机构为长江证券，审计机构为中审众环，律所为湖北忠三律所。

据监管层反馈意见，云克隆在报审IPO时，闹出了很大的乌龙。他把“股本演变情况”的内容，弄成了“公司章程”。

1、发行人申报材料存在明显差错，申请文件4-5《武汉云克隆科技股份有限公司关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见》的实际内容为公司章程。

请发行人、中介机构说明出现上述差错的原因，保荐机构是否勤勉尽责、是否切实履行保荐职责，保荐代表人是否具备专业胜任能力。

这么不负责任的态度，让监管层很恼火：你们保荐机构有没有勤勉尽责，保代有没有专业胜任能力？

而后，报审材料是公开材料，行文需要公允、公正，不能带有夸大嫌疑，监管还让他们将广告性、恭维性语言删除，避免误导。

2、请发行人：（1）根据反馈意见认真分析发行人面临的风险因素，进一步完善风险因素的披露；（2）在招股说明书中风险因素分析中删除风险应对措施，并删除招股说明书广告性、恭维性语言，避免产生对投资者的误导。请保荐机构、律师核查并发表意见。

总之，IPO不是小事，这也提醒大家，报审材料千万别这么粗心，态度认真是第一位的。

主营收入6000万，业务毛利率超90%

武汉云克隆科技股份有限公司，拟深交所创业板公开发行不超过1300万股，发行后总股本5200万股，计划募集资金2.26亿元。主营业务为：分子生物学与免疫学研究和实验发展；检测试剂与仪器的开发、生产、批零兼营及进出口。（依法须经审批的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

2014年度至2016年度以及今年上半年，云克隆营业收入金额分别为5,150.56万元、6,612.81万元、6351.17万元、3116.22万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为1,977.05万元、3,164.85万元、3,290.46万元、1,515.04万元。

从招股书可以看出这家公司全年收入仅仅6千多万，这样袖珍型的企业也改ipo？其勇气主要来自其毛利率超级高，净利润率高达50%左右，主营业务毛利率超90%。

公司主营业务毛利率分别为 81.70%、87.86%、91.08%和 91.00%，2014-2016 年公司主营业务毛利率呈现逐年提升趋势。

不仅如此，云克隆还秒杀了一批境外巨头公司。

资料显示，同行业境外上市公司平均毛利率为55.67%，平均净利润水平为14.48%。而云克隆的平均毛利率水平为90%，平均净利润水平为50%。

海外经销商模式销售收入占比比较高，发审委有可能会比较关注海外销售的核查质量。

监管对此问询了以下几点：

1）你为啥非要采用经销模式？（必要性）

2）经销模式和定牌制造模式有什么区别？存不存在终端客户重叠问题？你的同行都采取什么销售模式？（合理性）

3）为什么经销模式的收入占比在逐年下降？（可持续性）

以上这些问题，实际在拷问经销模式的必要性、合理性，以及可持续性。

虽然云克隆针对询问一一进行了回复，但是这些解释逻辑，很是牵强。

另外别质疑的问题还不止上述罗列的，还包括：成长性不足甚至经营业绩下滑的风险,核心产品ELISA质量问题遭质疑

史上最袖珍的IPO，虽然问题很多，但也只是暂缓表决，后续能否过会拭目以待。

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