银行弹冠相庆，马云一声叹息！本文为天天说钱团队原创作品

小编嘚啵嘚：《银行弹冠相庆，马云一声叹息！》是傻大方资讯以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势为你带来的，你是继续往下看呢？还是继续往下看呢？健康摘要： 2018-03-07 韬略哥天天说钱天天说钱本文为天天说钱团队原创作品千呼万唤的“房地产税”，终于有了更多的细节！今天（3月7日）上午，在全国人大举行的新闻发布会上，财政部部长肖捷，副部长史耀斌、胡静林就“财税改革和财政工作”相关问题回答中外记者提问。在会...

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本文为天天说钱团队原创作品

这两天，估计马云会比较失落：

在支持新经济企业
A
股上市的名单里，蚂蚁金服（支付宝）落选了。

率先报道这个新闻的，是上海的“澎湃新闻”。报道援引有关人士的话说：“还有一个是可以明确的，蚂蚁金服不在其列，这次的政策并不支持金融类企业。”

所谓“这次的政策”，主要包括两项内容：

第一，在海外上市的新经济企业，可以以
CDR
（中国存托凭证）的方式回归
A
股（同时保留境外上市），据称第一批入围的名单包括腾讯、阿里、百度、京东、携程、微博、网易、舜宇光学等
8
家。

第二，对于生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业的“独角兽”企业，给予
IPO
快捷通道，随时审核、通过即可上市。据称，富士康、小米、滴滴、今日头条、美团可能会走这个渠道。

也就是说，对于马云来说“亦喜亦忧”，喜的是阿里可以采用“

CDR

方式”回归

股；

忧的是蚂蚁金服没有资格走
A
股
IPO
的快捷通道，要么慢慢排队，要么去境外上市。

不过以当前形势综合判断，蚂蚁金服在国内排队的可能性比较大。毕竟，蚂蚁金服的业务关系国家金融安全，在境内上市还是比较稳妥的。

解释一下。所谓“独角兽”，是指估值超过

亿美元的初创公司，尚未公开发行股票（IPO）。

至于

CDR

，是境外上市的公司比如阿里，面向存管银行定向发行一批股票，存管银行再以这些股票为底层资产，在中国境内发行一批“凭证”，这些“凭证”可以以人民币计价，在上海或者深圳交易所上市交易。

使用

CDR

方式回归

股，可以避免阿里、腾讯们走“私有化”的路，

那样耗资巨大，牵扯面非常广，而且涉及到互联网公司普遍存在的“可变利益实体”（

VIE

结构）的存废，以及可能导致资本外逃等。至于什么是“可变利益实体”，大家可以在网上自己查一下。

在马云、蚂蚁金服失落的时候，传统银行业迎来一个重大利好：

据“财新”等多家媒体报道，银监会下发了《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（
2018
年
7
号文），明确将
拨备覆盖率
监管要求由
150%
调整到
120%-150%
，
贷款拨备率
监管要求由
2.5%
调整到
1.5%-2.5%
。此外，要求各级监管部门“在调整区间内”按照“同质同类”“一行一策”原则，明确银行贷款损失准备监管要求。

这是啥意思？其实就是在拨备覆盖率、贷款拨备率方面，降低了要求，让一批银行可以把部分拨备转变为利润和资本。

银行是放贷的机构，贷款存在收不回来的可能，需要提前防范风险。比如有一个银行，贷款余额是

1000

亿元，该行计提了

亿的“贷款损失准备金”，那么它的“贷款拨备率”就是

。

在这家银行里，有正常类贷款

900

亿，关注类贷款

亿，次级类贷款

亿，可疑类贷款

亿，损失类贷款

亿。对于非正常类的贷款，这家银行一共拨备了

160

亿元“贷款损失准备”，相当于后三类贷款（次级

可疑

损失）的

倍。那么，该行的“拨备覆盖率”就是

200%

。

当这两个指标的“红线”被降低的时候，意味很多银行的“部分损失准备”可以调整为利润，可以变成银行的自有资本，对银行股来说当然是重要利好！

我提前在专栏里讲过，今年年底前各银行需要满足《巴塞尔协议Ⅲ》中对于资本的要求，具体来说就是：

系统性重要银行（比如工农中建等）的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于
11.5%
、
9.5%
和
8.5%
；其他银行在这个基础上，可以分别少一个百分点。

虽然中国银行业整体水平是达标的，但部分银行在年底前达标有压力。要补充资本金，最好的办法是：没有上市的银行

IPO

，已经上市的银行增发新股，实在不行就发可转债。

而银监会的

号文，可谓雪中送炭，也可以为各银行增加一笔资本金。

2018

年是中国银行业对外开放的重要年份，大批外资银行将陆续杀入。

为了迎接这个重大变局，在去年全国金融工作会议上做出了一个重大决定：虽然移动互联时代呼啸而至，但鉴于金融业的特殊性，再加上互联网金融企业风险迭出，所以未来的中国金融，仍然以传统金融企业为主导，

BAT

这些互联网巨头为辅助。

从去年

月以后，官方对互联网金融一直是“规范”的态度，余额宝不断降低申购额度、收益率，并最终退出基金排名，都是调控措施。此次国家扶持四大类“独角兽”企业，也没有蚂蚁金服们的事情，也是上述政策的延续。

与此同时，传统金融企业获得了政策的力挺。

传统银行、券商、保险企业虽然“不够潮”，但在防范风险上优势明显。所以，国家不断给予利好。此次银监会的

号文，就是一个例证。

这给投资者带来一个启示：在“独角兽”、新经济日益走红的时候，“独角兽们”的命运其实也在发生分化，金融类的独角兽企业，未来受到的限制将是趋势性的。至于生物科技、云计算、人工智能、高端制造，才是真正的“当红炸子鸡”。