怎么利用税收实现投资收益最大化？分析税收对投资决策的影响

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分析税收对投资决策的影响，不难发现，所得税对企业投资决策的影响是双向的，既存在激励企业投资的一面，也存在抑制企业投资的一面。

所得税会影响投资的边际报酬率，因企业的投资所得需要缴纳企业所得税而使企业的税后投资报酬率降低。通过对等式r（1-t）=（i+d-φ-δ-k）的分析可知，企业所得税税率越高，则等式左边显示的税后投资报酬率r（1-t）越小，税收降低了投资报酬率，进而对投资具有一定的抑制作用。

关于税收对投资的抑制作用，首先表现在税收直接构成了投资的现金流量。从投资交易的全过程来看，对投资行为一般在三个环节课税：

一、对投资交易行为进行课税

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在投资活动发生时，就要对交易中的交易额征税，对于投资交易行为课税，世界各国做法不一，有征收增值税的，也有征营业税的，也有给予税收减免优惠的，但大多数国家采用增值税形式，少数国家如美国虽然没有开征增值税，但对零售环节征收销售税。

对此，中国税法规定，如果投资形式为以权益资本投资注册成立新公司，则对货币资金投放行为不征税；如果投资以非货币性资产形式投放，则应该根据资产的性质和具体类别分别征收增值税。

另外，中国政府在1991～1999年间根据国家产业政策和项目经济规模情况，对固定资产投资项目征收差别税率制的固定资产投资方向调节税

注意：

关于前页所说“如果投资以非货币性资产形式投放，则应该根据资产的性质和具体类别征收增值税。

实际可有不同理解：

■理解为：对实物投资行为本身征收的流转税。

■理解为：对前一个环节“销售行为”征收的流转税。

为保证税收公平，这一条款是必需的。

二、对投资获取的或者持有的收益课税

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实业投资（直接投资）获取经营利润征收所得税；

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金融投资（间接投资）在投资持有过程中，一般对所获得的股息、利息等持有收益征税。投资方企业取得的利息，除税法规定免税的国债利息外，一般作为普通的应纳税所得，与营业利润一道缴纳企业所得税。投资方企业取得的股息所得，各国税法一般称为公司间股息，对其尽量避免重复征收企业所得税。对个人取得的股息所得要征收20%的个人所得税。

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三、对投资处置收益课税

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投资方企业取得的投资处置收益，属于资本利得性质，一般作为应纳税所得征税。考虑对长期投资的鼓励和消除通货膨胀等因素，有的国家对资本利得采用低税率征税。

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我国税法允许税前列支投资方企业的股权投资损失[2]，但规定了每一纳税年度扣除的股权投资损失的上限，即不得超过当年实现的股权投资收益和投资转让所得。（可见，在计算企业所得税时，是不能以经营性利润冲抵股权投资损失的。）对于超过部分允许投资方无限期向以后纳税年度结转扣除。

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税收|理论|利用|投资收益|股息|所得---傻大方小编总结的关键词

我国税法要求对企业所获得的股票转让所得要全额纳税，而个人取得上市公司的股票转让所得，暂免征收个人所得税。个人因股票期权所获得的已行权的境内上市公司股票再行转让而取得的所得，也暂免征收个人所得税；个人转让境外上市公司的股票而取得的所得，应按税法的规定计算应纳税所得额和应纳税额，依法缴纳税款。

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另外，我国对国有企业转制上市而给予个人的限售股，解禁后在市场上转让，应按“财产转让所得”计征个人所得税。

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由于投资的持有收益与投资的处置收益存在税负差异，这就出现一个必须认真关注的问题，即如何平衡股息所得与股权转让所得的税负。

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如果考虑对公司间股息免税，对股权转让所得继续全额征税，就必须在两者之间划出明确的界限。但从经济学意义上讲，股息所得与股权转让所得之间的界限是相对的，两者是可以转化的，至少在企业保留盈余不分配的期间存在股息所得转化为股权转让所得的可能性，保留盈余不分配通常会导致股价上涨。

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因此，在公司间股息免税的情况下，需要继续正确区分股息性质的所得与资本利得。

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还有一点需要说明的是，相比股息或利息等其他收入，资本利得税往往被认为是一种不可预测的税收，这至少有两个理由：

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一是，资本利得税是仅在投资出售时才支付，而股息或利息税却是每期都要支付的，资本利得税的推迟使得资本利得的有效税率低于一般收入的税率。

二是，资本利得税的征收数额取决于投资价值的增长。如果投资是因为通货膨胀才增加，那么投资者就可能是在为实际价值并未发生变化的投资付税。

注意：

大家阅读西方经济学中关于“投资”的各种理论观点、内容都是以资本市场为依据进行分析，不再单独去分析投资“实体经济主体（工商等各业）”的情况，关键是在较成熟的市场经济中，资本市场基本反映实体经济运行状况与规律。

因而，在理论分析层面，我们也更多阐述“资本市场”相关内容；到实证分析层面，则对“资本市场”和“实体经济”内容都应包括。