微课堂 | 搞不懂夏普比率，别跟我谈投资收益做投资总是风险和收益共存

上课啦~

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对于投资者来讲，最关心的，归根结底就是两个字：收益。这个好办，很多理财app都有基金收益率排行榜，随便一查就能信手拈来。

但是，

做投资总是风险和收益共存，

作为一名理性投资者，

做到了风险和收益的平衡才是真正的收益最大化

。那么，

如何做到？

这个指标就不得不提了——夏普比率。

小嘉今天就来给大家做个简单科普。

什么是“夏普比率”？

夏普比率由诺贝尔奖获得者威廉夏普于 1966 年最早提出，目前已成为国际上用以衡量基金绩效表现的最为常用的一个标准化指标。

通俗来说，

夏普比率就是风险和收益的性价比

。

计算公式如下：

夏普比率 =(投资组合预期收益率 - 无风险利率)/ 投资组合标准差

从以上公式可以看出，夏普比率代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；

若为正值，代表基金报酬率高过波动风险；若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率

。总结下来就是：

夏普比例越高，投资组合越佳！

“夏普比率”计算举例

以沪深300指数在2015年的交易数据为例：

（数据来源：wind）

首先

计算出

沪深300月度收益率，继而得出沪深300收益率标准差。

假设，预期收益率为1.1%，以10年期国债收益率作为

无风险利率，那么

根据夏普比率的公式计算出沪深300夏普比率为-0.17。

根据上述计算的结果可以得到两个结论用于实际应用：

a、当夏普比率<0时，不如投资于无风险国债，取得国债收益，也就是说，当基金的夏普比率小于0时，基金业绩不如国债；

b、选择一款

股票基金

投资时，必须找到一个参照物，很多基金习惯以沪深300为参照物，那么即可比较该

股票型基金

与沪深300的夏普比率，夏普比率大表明超额回报率越高，也就是常常说的跑赢沪深300。

“夏普比率”注意事项

夏普比率主要给我们带来的启示是——

投资不能只看回报率，还要看担多少风险

。通过这个比率，你可以判断相比于无风险资产，你所持有的风险资产的波动性能给你带来多少额外收益，从而帮你判断是否能接受那种风险水平。

需要注意的是，

夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，

只有在与其他组合的比较中才有价值

；夏普比率是线性的，但事实上风险与收益之间的变换并不是线性的。因此，夏普指数在对标准差较大的基金的绩效衡量上存在偏误。

此外，夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作。

本文内容部分来源于东方财富网，

仅供参考，

不构成投资建议。

市场有风险，投资需谨慎。

==温故知新==

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